XAUT又称TetherGold，是Tether推出的实物黄金代币化资产，也是RWA赛道中流动性较高的数字黄金品种。每一枚XAUT锚定一金衡盎司符合LBMA标准的实物黄金，储备资产存放于瑞士专业金库，由Tether旗下大宗商品主体负责托管运营。和算法稳定币不同，XAUT依靠链下实物资产作为底层支撑，采用铸造与销毁双向机制：官方渠道购入资产时同步铸造代币，用户发起实物赎回后对应代币将被销毁，以此维持流通总量与黄金储备数量匹配。代币采用多链部署方案，主流版本包含以太坊ERC-20与波场TRC-20标准，适配不同用户对于交易手续费与确认速度的需求，同时支持最高小数点后六位拆分，打破传统金条只能整份交易的限制。
XAUT的核心技术优势在于打通实物贵金属市场与区块链生态的边界，解决传统黄金投资长期存在的诸多痛点。线下实物黄金需要承担仓储、运输、保险成本，黄金ETF受制于证券市场交易时段，而XAUT依托区块链网络实现全天候全球转账与交易。资产持有无需自建金库保管，资金可以跨区域快速划转，链上所有转账记录公开可查询。从合约设计来看，XAUT智能合约内置风控功能，能够应对异常交易行为，不过资产发行、黄金托管、实物赎回全部由发行方统一管理，整体架构属于中心化发行模式，代币价值信任基础依托发行主体与金库托管体系，和原生去中心化资产存在明显区别。
XAUT形成了面向普通投资者与链上金融两套使用路径。对于加密资产交易者而言，XAUT常被用作投资组合对冲工具，在加密市场剧烈波动阶段，投资者可以直接将主流币种兑换为XAUT，完成避险配置，无需转出资金至传统金融渠道。在DeFi生态内，大量借贷平台支持XAUT作为抵押资产，用户可以质押持有的数字黄金借出稳定币，盘活存量资产；部分DEX也上线XAUT交易对，方便用户随时完成兑换。除此之外，满足门槛条件的持有者能够申请将XAUT赎回为实物金条，适合长期配置且有提取实物需求的机构用户，普通小额持有者则更多选择在二级市场完成买卖。
XAUT依靠Tether生态获得广泛的交易所支持，流动性相比同类数字黄金资产具备优势，但同时也存在自身特性带来的取舍。实物赎回设置最低数量门槛，小额持有者无法直接兑换金条，只能依靠二级市场交易实现变现。资产价格紧密跟随国际现货黄金走势，黄金本身的价格波动会直接传导至XAUT。作为链下资产映射代币，储备透明度依靠发行方定期出具储备证明，投资者需要持续关注储备披露信息。对比黄金ETF、实物金条以及其他数字黄金产品，XAUT更加适合已经熟悉加密钱包操作，希望灵活配置黄金、同时需要接入Web3金融场景的参与者，是传统贵金属数字化转型中具备代表性的实践方案。
