STEX，前身为Stocks.Exchange，2017年上线，由爱沙尼亚企业EtnaDevelopmentOÜ运营，是拥有欧盟虚拟货币服务商资质的中心化加密交易平台，网页端与移动端App作为交互入口，完整交易、提现功能需要完成KYC身份核验，无原生平台代币，业务以币币现货为主，配套法币充值、IEO项目上币、钱包托管服务，主打币种覆盖面广，收录大量主流交易所较少上线的小众山寨代币。
技术层面采用中心化链下订单簿撮合架构，用户全部资产托管平台服务器，私钥不由用户掌控。平台手续费根据身份认证等级划分，未认证用户交易费率0.2%，完成高级KYC后费率可低至0.1%，对外开放API接口，可供行情、量化工具对接。平台持有爱沙尼亚两份虚拟货币相关牌照，同时完成美国FinCEN反洗钱备案，但牌照效力仅限对应司法辖区，跨境业务不受同等监管保护。对外宣传冷热钱包分离存储、双重2FA安全机制，但从未对外发布完整可核验的第三方储备审计报告。撮合、风控复核、提币审核全部运行在中心化后台，早期规划的代币化实体资产、证券代币交易等愿景功能并未完整落地，核心业务集中在现货交易，不提供合约杠杆类衍生品。正版客户端仅来自官网、GooglePlay与对应地区AppStore，网络上大量变体域名、第三方安装包存在仿冒盗号风险。
BTC、ETH主流交易对具备基础流动性，平台币种数量庞大，收录大量早期ICO项目、小众山寨币。但绝大多数小币种深度薄弱，大额交易滑点抬升明显。社区反馈集中在界面布局繁杂对新手不够友好、行情剧烈波动时偶发访问卡顿、大额提现触发风控复核、客服响应周期较长等问题。平台主要面向海外Intermediate交易者，并不适合完全零基础用户。不同国家地区访问权限存在限制，部分地域会屏蔽平台服务。市面上还存在大量仿冒STEX的钓鱼站点，复制官网页面诱导用户登录，极易造成资产泄露损失。
STEX属于欧盟区域特色中小型交易所，差异化定位就是上架大量头部平台不愿接纳的小众代币，承接早期ICO项目的交易需求。但项目同样暴露出区域中心化平台固有的短板：牌照只在爱沙尼亚有效，跨境参与没有监管兜底；缺少公开储备证明，用户无法核验平台真实资产储备；小币种流动性参差不齐，很多币种交易活跃度极低；币种多也伴随空气币、归零币风险。该平台目前仍在运营，不建议将大额资产长期存放于交易所账户。复盘该案例可以看到，拥有地方虚拟货币牌照不等于绝对安全，不要随意打开搜索引擎的变体域名，交易结束后闲置资产建议提取至个人自托管钱包，降低平台层面带来的各类不确定性。
