以太坊创世区块预挖发行72009990.5枚ETH，无协议固定发行总量上限，截至2026年6月全网流通ETH约1.2069亿枚，发行量随质押增发与链上销毁双向动态变化。和比特币2100万枚固定总量规则不同，以太坊从项目立项阶段就确定弹性货币模型，发行量分成创世预挖、PoW挖矿增发、PoS质押增发三个关键周期，叠加EIP1559手续费销毁机制，最终形成实时浮动的流通体量，也是币圈投资者研判ETH稀缺属性与长期估值的核心参考数据。
创世预挖的7200余万枚ETH内部划分清晰，其中6000万枚用于2014年为期42天的公募众筹，剩余约1200.99万枚分配给以太坊早期开发人员与以太坊基金会，用作项目研发、生态扶持与日常运营储备，这批代币在2015年以太坊主网上线同步解锁流通。公募阶段ETH定价分两档，前14天1BTC兑换2000枚ETH，剩余发售周期1BTC兑换1399枚ETH，早期募资所得全部以比特币形式留存，成为以太坊早期基建落地的资金来源，创世预挖总量从上线起永久计入ETH基础供应量，不会随协议升级凭空增发或销毁。
2015至2022年9月合并前是PoW挖矿增发周期，区块奖励历经三次规则下调，创世初期单个区块奖励5枚ETH，2017年拜占庭硬分叉下调至3枚，2019年君士坦丁堡分叉进一步降至2枚，巅峰时期全网每日向矿工新发约13000枚ETH，早期年均新增代币约1872万枚，对应年化通胀最高超7%。长达7年的挖矿周期累计产出近5000万枚ETH，叠加创世预挖基数，在2022年合并落地前夕，ETH流通总量定格在1.2052亿枚左右，这段周期持续增发也是早期市场质疑ETH通胀过高的关键原因，倒逼后续EIP1559销毁与合并转PoS两大经济改革落地。
2021年8月EIP1559升级上线手续费销毁规则、2022年9月以太坊完成从PoW转向PoS的链上合并，直接改写ETH新增发行逻辑，原每日上万枚的挖矿新发彻底取消，新ETH仅作为质押奖励发放给网络验证节点，日均增发量缩减至1700枚上下，单日新发降幅接近88%。EIP1559规定每笔交易的基础Gas费直接永久销毁，只有小额小费给到验证者，链上转账、DeFi交互、NFT铸造越频繁，销毁的ETH数量越多，当单日销毁量高于质押新发量时ETH进入阶段性通缩，反之流通量小幅抬升；2024年Dencun升级落地后，Layer2手续费大幅走低，链上销毁规模收缩，以太坊从阶段性通缩转为低幅度通胀，当前年化通胀仅0.23%左右，远低于PoW时代水平。
以太坊始终没有写入底层代码的总量封顶数值，流通量由质押新增与链上销毁长期博弈决定，私钥丢失、地址遗忘造成的沉睡ETH也会永久性退出流通，进一步压缩实际可用筹码。普通投资者查询实时发行量，可依托区块链浏览器核对链上原生数据，以此规避非权威行情平台的统计误差，这套动态发行体系让ETH既可以依靠少量新增代币维系PoS网络安全，又能借助销毁机制对冲通胀，也是ETH区别于绝大多数山寨币固定发币模式的核心优势。
