现阶段整体币圈IDO早已不复2021年全民疯抢的热门盛况，整体热度大幅降温，市场呈现两极分化格局，大众化散户扎堆参与的普通IDO全面遇冷，只有聚焦AIWeb3、链游基础设施、L2底层协议的头部优质IDO依旧保持局部热度，绝大多数中小体量IDO已经失去市场关注度。曾经IDO凭借去中心化发售、上线即开通DEX交易、无中心化上币门槛等优势成为一级市场主流募资方式，巅峰时期中小型项目上线IDO动辄短时间超额数倍募资，普通散户囤币抢额度成为常态，而经过多轮熊市洗礼与大量劣质项目崩盘跑路后，普通投资者对IDO的参与意愿断崖式下滑，行业热度被持续分流，IEO、CEX首发、LBP等发行模式进一步挤压IDO生存空间，整体行业从全民投机转向精细化择优参与。
全市场普通IDO项目盈利表现持续低迷，今年大量上新IDO上线后短时间破发成为常态，多数代币相较发行价跌幅超七成，半数以上长尾IDO代币后续价格缩水超99%，仅极少数具备真实落地场景的标的能够守住发行成本，散户自发大批量冲新IDO的场景基本绝迹。当下主流IDO发行阵地集中在以太坊、BNB链、Solana三条公链，老牌头部Launchpad如Seedify、DAOMaker、Polkastarter依旧保持稳定上新节奏，但平台项目白名单参与门槛持续抬高，不仅需要长期质押平台原生代币获取抽签资格，优质项目还增设社区任务、早期生态贡献等附加筛选条件，普通散户无质押基本很难分到有效额度，低门槛随便参与的时代彻底终结，中小不知名Launchpad上新项目募资普遍达不到预期目标，不少平台月度上新项目数量较巅峰期缩水超六成，部分小平台甚至出现项目弃筹、募资流产的情况。
细分赛道的结构性行情支撑着IDO残存的局部热度，也是当前IDO仅存热门属性的核心原因，AI相关Web3应用、模块化L2、GameFi基础设施、真实资产上链RWA四大细分领域的优质IDO，依旧能吸引机构资金与资深社区玩家集中参与，个别优质标的开放白名单后短时间预约人数破万，超额募资倍数可以达到三倍以上。这类热门IDO大多配套头部风投机构早期注资、完整链上审计报告与明确落地路线图，项目方不会上线后快速抽走流动性，代币解锁规则设置多层线性释放机制，规避早期大额抛压，与之形成鲜明对比的是空气类Meme项目、无落地DeFi仿盘IDO，即便低价发售也很难完成基础募资，不少项目被迫缩减募资规模或是直接取消IDO发售。同时行业模式也在迭代，超六成优质项目改用IDO叠加CEX上线的混合发行方案，单独依靠DEXIDO募资的新项目占比逐年走低，单纯去中心化首发的吸引力持续走低。
投资者结构转变也是IDO整体降温的关键因素，早年IDO市场以海量散户资金为主，如今市场资金逐步向机构与专业社区财团集中，散户资金占比持续萎缩，普通散户从盲目全仓冲新变为观望为主，仅在赛道风口出现优质标的时小额试水。各大Launchpad也在调整运营策略，普遍升级项目尽调规则，引入智能合约保险、多签资金托管、第三方链上审计等风控手段，淘汰劣质小项目，进一步压缩杂牌IDO的生存空间，市场淘汰速度加快倒逼行业去泡沫化，去掉投机属性后的IDO自然难以重回全民热门的阶段。后续IDO的热度走向会继续绑定细分赛道风口，整体不会再现全行业火爆行情，只会跟随热点板块出现阶段性局部火热。
