HYPE是公链Hyperliquid的原生治理与功能代币，依托专属Layer1公链搭建全链上永续合约交易生态，也是近期衍生品赛道关注度极高的加密资产，市场内多数语境下提到的HYPE均指代该币种，市场中存在名称相同的小众山寨代币，参与交易前需要核对项目全称与合约地址，避免混淆踩坑。
HYPE代币正式上线时间为2024年11月29日，项目最大亮点在于无一级风投份额，没有私募轮融资，早期代币主要依靠创世空投发放给平台活跃交易者。代币总量设置10亿枚硬顶，不存在增发机制，分配方案明显向社区倾斜，31%总量通过创世空投给到早期用户，接近39%代币划入长期生态激励池，用于持续奖励交易者、开发者与流动性提供者，剩余份额归属项目贡献团队，设置长期线性解锁规则，短期不会形成集中抛售冲击。
代币在生态内拥有多重实际用途，持币用户可以参与链上治理投票，对协议升级、手续费规则、销毁机制调整等提案进行决策；代币支持质押，质押者能够参与网络安全维护并获取对应的收益；交易者持有HYPE还可享受平台交易手续费折扣。最受市场关注的机制是手续费回购销毁，平台绝大多数交易手续费会用来在二级市场买入HYPE并永久销毁，形成持续通缩模型，也是支撑市场长期讨论该币种的核心逻辑。
底层公链Hyperliquid采用定制化HyperBFT共识机制，专门针对订单簿交易场景优化，目标兼顾去中心化资产托管和中心化交易所的交易速度，链上撮合延迟控制在极低区间，主打永续合约交易业务，同时兼容HyperEVM，能够承接通用智能合约开发，逐步拓展现货交易、链上借贷、资产代币化等业务，凭借衍生品交易体量快速抢占去中心化永续合约赛道市场份额，持续吸引全球量化交易者进场。
区分同名代币、了解解锁周期和业务风险尤为关键。HYPE价格高度绑定衍生品市场交易热度，一旦链上交易量下滑，回购销毁的力度也会同步减弱；团队份额持续解锁、去中心化衍生品赛道监管政策变动、GMX、dYdX等同类竞品持续争夺用户，都是长期存在的不确定性。同时大量短线资金进出，币种波动率长期处于高位，不适合风险承受能力较低的投资者盲目参与。
